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带有模糊经济和死亡率风险的生命周期规划

时间:2020-01-09         阅读:

光华讲坛——社会名流与企业家论坛第 5682 期

主题:带有模糊经济和死亡率风险的生命周期规划

主讲人:澳大利亚新南威尔士大学 沈洋

主持人:保险腾讯10分彩开奖注册精算系 徐雅静

时间:2020年1月14日(星期二)下午15:30-16:30

地点:腾讯10分彩开奖柳林校区格致楼J201

主办单位:保险腾讯10分彩开奖注册 科研处

主讲人简介:

Yang Shen,现为澳大利亚新南威尔士大学风险与精算腾讯10分彩开奖注册高级讲师。之前他曾供职于加拿大约克大学 (2015.08-2019.08) 和新南威尔士大学人口老龄化研究中心 (2013.09-2015.08)。他于2014年5月在澳大利亚麦考瑞大学取得博士学位。近年来,他已在精算学等相关领域一流期刊发表近50篇论文。他的研究已受到澳大利亚研究委员会、加拿大自然和工程研究委员会、中国自然科学基金委以及北美精算师协会等资助。未来三年,他将受澳大利亚研究理事会的优秀青年研究奖(Discovery Early Career Researcher Award, DECRA)资助进行养老规划方面的研究。

主要内容:

In this talk, we discuss the strategic planning problem for a wage earner in a life-cycle model with stochastic lifetime. The wage earner aims to decide on the optimal portfolio choice, consumption and insurance buying rules over the pre-retirement and post-retirement phases. Meanwhile the wage earner concerns about the uncertainty of economic and mortality models. In order to address the concern, the wage earner considers the optimal decisions under the worst-case scenario selected from a set of plausible alternative models. We find that the economic ambiguity and mortality ambiguity have substantially different impacts on the optimal decisions. Specifically, though the worst-case economic scenario depends only on the economic environment, the design of the worst-case mortality scenario is determined by the intricate interplays between the wage earner's personal profile (e.g., health status, income dynamics, risk aversion, etc.) and the evolution of the economic environment. What is more, the study of mortality ambiguity is also closely related to the value of statistical life which can be positive and negative in general. Such a complicated theoretical structure underlying the study of mortality ambiguity can sometimes even overturn the direction of its impacts on the optimal decisions. Our paper highlights the importance as well as the complexity for modeling ambiguity aversion in optimal planning studies, which desire more serious and critical treatments from the community of actuarial professionals.

在本报告中,我们将讨论具有随机寿命的工资收入者(或称为个人投资者)在生命周期模型中的战略计划问题。个人投资者旨在决定退休之前和之后的最优投资组合选择,消费和保险购买规则。同时,投资者担心经济和死亡率模型的不确定性。为了解决这个问题,我们考虑在最坏的情景下,从一组可行的替代模型中选择,工资收入者会考虑最优决策。我们发现,经济模型的不确定性和死亡率模型的不确定性对最优决策的影响有很大不同。具体而言,尽管最坏的经济情景仅取决于经济环境的参数,最坏的死亡率情景的设计取决于工资收入者的个人特征(例如,健康状况,收入动态,规避风险等)与经济环境演变之间的复杂相互作用。此外,对死亡率的模糊性的研究也与统计生命的价值密切相关,而统计生命的价值可以是正的也可以是负的。死亡率模糊性的理论结构基础如此复杂有时甚至会推翻其对最优决策的影响。我们的论文强调了在最优规划研究中刻画模型不确定性厌恶行为的重要性和复杂性,因此需要精算专业人员给予更严肃和关键的对待。